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一、

(一）、大事1货币信贷：4月货币信贷数据大幅回落

据央行5月13日消息，中国4月社会融资规模亿，前值由亿修正为亿。M2货币供应同比12.8%，前值13.4%；新增人民币贷款亿，前值亿。

点评：利空。4月货币信贷数据大幅回落，宣告经济回升结束。货币信贷数据大幅回落的原因，一方面是因为楼市政策收紧所致，另一方面，大规模信贷投放仅推动一个季度“弱回升”，央行有意实施去杠杆的中性稳健货币政策。

这说明M1、M2之间的剪刀差不断扩大，并且央行超发货币效果不佳，资金未有进入实体经济而是宁愿选择成为存款（社会融资在暴降，社会存款却在暴增）。

若M1、M2的剪刀差持续扩大且M2持续减少，会进一步促使央行实施稳健货币政策，M2的持续减少将对股市承压。央行表示，未来几个月在M2正常增长的情况下，其同比增速仍可能会有比较明显的下降。但随着基数效应逐步消失，9、10月份之后M2增速将回升。

2积极数据：4月经济数据几乎全线回落房地产一枝独秀

5月14日，国家统计局公布的数据显示，年4月份，工业增加值、社会消费品零售总额、1~4月固定资产投资同比增速全线回落，仅房地产一枝独秀，1~4月全国房地产开发投资创一年新高。扣除价格因素的实际增长率，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，比3月份回落0.8个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.47%。1~4月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。1~4月份民间投资增长5.2%，低于前值0.5个百分点，比上年同期大幅滑坡。

点评：利空。基建投资属于逆周期投资，民间投资属于顺周期投资。说明当前经济企稳迹象不仅并不牢固，“屋漏偏逢连夜雨”，还又恰好赶上美元加息周期、央行被迫实施稳健货币政策。

(二）、市场（消息汇总）3证监会、上交所：上周五晚发布17大要点（17条消息汇总）

5月6日晚间，证监会：1）将加强对公司债的信披监管；2）立案稽查6家审计和评估机构；3）发布公司债券半年报准则；4）强化对审计评估机构的监管执法力度；5）对4宗案件作出行政处罚；6）审计评估机构存在6类违法违规行为；7）支持符合条件的公司再融资和并购重组，相关政策没有变化；8）组织开展私募基金投资者权益保护教育专项活动；9）回应暂停保本基金注册传闻；10）回应博敏电子报道：一旦存在违规将依法查处；11）投资者权益保护是证监会强化的重点工作；12）2公司首发获通过；13）核发9家企业首发申请，筹资总额预计不超50亿元；14）受理首发企业家已过会家；15）将对证券公司债券承销业务开展核查工作；上交所：16）进一步推动退市制度的完善优化；17）本周对76起异常交易行为调查涉及证券52只。

点评：利好。管理层从各个方面加强监管，加强对投资者的保护，已经逐渐被散户股民所理解和接受，市场的剧烈波动情况大大减少。另外，上周遭遇跨界并购重组利空袭击的中小创为主的个股本周有望迎来一波报复性反弹。

4本周：51家公司解禁市值逾.33亿元环比（上周解禁市值亿）约增%

本周（5月15日22日）两市将有51家公司限售股面临解禁，（以5月13日收盘价为标准计算）解禁市值逾.33亿元，环比上周约增%。

下周解禁股票中，解禁市值超过1亿元的股票有39只；其中：中国电建（）是解禁市值最大的股票，金额高达.63亿元；中国电建也是解禁股数最多的股票，解禁股数为63.00亿股。

点评：中性。解禁市值增加意味着资金分流压力加大，不利于股指后市反弹。

注意规避：中国电建、鸿达兴业、国轩高科、云天化、先导智能、海利生物、易成新能、奥特佳、美欣达、富安娜、旷达科技，等。

(三）、行业（消息汇总）5旅游业：年我国旅游业投资超万亿元

国家旅游局发布的《年全国旅游业投资报告》显示，年全国旅游业完成投资亿元，同比增长42％。年，全国旅游投资将继续保持稳定增长的态势，预计全年旅游直接投资将达到1.25万亿元。到年，实现旅游投资总额比年翻一番，达到2万亿元。

点评：利好。迪士尼概念在4、5月份中跑赢大盘。旅游板块已经有率先见底企稳的迹象，价值投资估值优势明显。在上海迪士尼乐园开园的题材催化之下，旅游业个股有望走出中期慢牛行情。

重点

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